投资成长股将收益最大化

成长型公司（Growth Company）的股票叫成长股（Growth Stock），如果小资金想追求收益最大化，投资成长股是很不错的选择。不管是A股，还是美股，都有不少所谓的白马股。不过有些白马股阴跌不断，常年半死不活，俗称千年王八，这类型的股票在A股里很多，除了可观的分红外，没有其他任何令人惊喜的地方。

成长型公司是指其业务产生显著（可观）的正现金流或收益的公司，其业绩增长速度明显快于整体经济或行业水平。一家成长型公司往往会为自己的留存收益提供非常有利可图的再投资机会。因此，它通常很少甚至不向股东支付股息（即不分红），而是选择将大部分或全部利润再投入到不断扩大的业务中。截至2023.2，美股中的亚马逊（NASDAQ:AMZN）和特斯拉（NASDAQ:TSLA）都是典型的成长型公司，虽然不分红，但通过股价大涨为股东带来了非常丰厚的收益。成长型公司一般有以下特点：

1. 成长型公司是指其业务产生正现金流或收益的速度快于整体经济水平。
2. 成长型公司通常将其收益再投资回公司，而不是派发股息以继续刺激增长。
3. 成长型公司与成熟型公司形成鲜明对比，成熟型公司的收益往往稳定，几乎没有增长。
4. 成长型公司的投资者关注的不是股息收入，而是公司业绩不断上涨带来的股价升值。
5. 在当前经济中，许多成长型公司出自科技行业。
6. 成长股通常看起来很贵（市盈率P/E很高），但如果公司继续快速增长，这将推动股价上涨，这样的估值实际上可能很便宜。
7. 由于投资者根据预期为成长型股票支付高价，如果这些预期没有实现或业绩失去成长性，成长型股票可能会出现大幅下跌。

科技行业的谷歌（NASDAQ:GOOG）等成长型公司有望在未来显著增加利润，因此股价在二级市场被抬至很高。这与公用事业公司等成熟公司形成鲜明对比，后者往往稳定收益，业绩看起来几乎没有增长。

除了行业因素外还非常考验公司管理层的能力，有些公司虽在高科技领域，却全然失去成长性，典型如被戏称为牙膏厂的英特尔，在科技板块是出了名的顶尖垃圾股，22个年头几乎0涨幅。

成长型公司通过继续扩大高于平均水平的收益、增加自由现金流和提高研发支出，创造新产品、优化产品、提升品质来创造价值。成长型投资者不太担心成长型公司面临的高市盈率和高市净率，他们重点关心的是公司销售增长和保持行业领先地位。总体而言，成长型股票支付的股息低于价值型股票，因为大部分利润被再次投资于业务以推动业绩增长。

在牛市期间，由于环境风险和市场公认的低风险，成长股是首选，并且往往跑赢价值股。然而，在熊市期间，成长型股票的表现往往不如价值型股票，因为疲软的经济活动阻碍了成长型公司的销售业绩。

成熟的公司往往比成长型公司更能经受住熊市，因为它们牢牢扎根于自己的行业，拥有专门的消费者基础，知名度高，并且拥有更强大的财务状况，例如更大的现金储备，可以安然度过经济低迷时期。

成熟的公司在经济困难时期也更容易筹集资金，因为它们已经成立并且信誉得到证明；成长型公司的财务状况通常较差，因此获得贷款等可能会更加困难。这就是为什么成长型公司经常需要从风险投资公司或天使投资那里获得资金，借此度过经济低迷期。

所以，牛市选成长股，熊市选价值股，加息周期内也是选价值股。2018和2022都是美国全年加息，各成长型公司（科技小盘股）惨不忍睹，2020-2021放水期间，成长型公司业绩暴涨，成长股也成为科技板块最为耀眼的明星，清一色逆天暴涨。

ps：价值股在大A指的是那些失去成长性、股价长期半死不活的白马股

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